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巴曙松等银行设立资管子公司的趋势与挑战分

2018-01-06 01:16 出处:betway 安卓 人气: 评论(

原标题:巴曙松等:银行设立资管子公司的趋势与挑战分析

目前来看,银行设立资管子公司是为了满足资管新规之后监管机构的新要求;但站在行业长远发展的角度,设立子公司可以在银行资产管理业务和传统的表内存贷业务之间建立起风险防范的隔离墙。在更清晰的独立核算的基础上,可以从物理上隔离银行理财风险。同时,由于中国银行业的理财快速发展很大程度上是依托于银行的品牌和渠道优势,很多投资者在选择理财产品时会将其与银行其他存贷业务相混淆,而这无疑加大了银行理财产品净值化管理的难度;而将银行资管业务独立出来,可以使投资人真正理解银行理财产品和银行存款的区别,方便进行投资者适当性管理,打破理财刚兑。

来到丽江的女生,有一部分是刚失恋的,受到感情伤害的,被抛弃的,被劈腿的,我这么对你你却这么对我的,无法释怀的,郁结于胸的,非死不可的,一旦运气好在丽江被人看上发生了点什么:走心的,后入的把先入的顶了出去,释怀了;走肾的,醒来发现原来自己也不什么“好东西”,无法再站在“道德”制高点上指责前任,也释怀了,也就没什么理由再殉情了。

图2 金融危机后美国三大银行资管板块收入占比变化趋势

我认识的和很多素未谋面但可以想像到你的存在的很多“好男人”,他们给我的印象是:自卑,怯懦,循规蹈矩,不敢直视自己的欲望,不屑(其实是不敢)与别人比较,向往古代,躲在自己的小世界,连父母都不敢反抗……

文/巴曙松、江雅好(中南财经政法大学硕士研究生)、朱虹(中国再保险(集团)股份有限公司博士后科研工作站)

(二)国际成熟市场的行业经验:银行系资管是全球的主流趋势

(三)长期趋势:满足人口老龄化加速下的资金支出需求

便照猫画虎,在自身其他方面裹得紧紧的不敢展示(怕扣分)的情况下,只学着展示了“坏”的一面,结果,结果就变成了女生约会后的宣泄帖中《我的极品相亲男》,《我的极品约会对象》中的痛骂对象。

在大资管背景下,银行业资产管理业务将面临更加严格的监管和更复杂的经营环境,而银行资管子公司的设立将为其带来新的业务发展机会,促进银行资管业务依法合规经营、强化风险意识,加快银行资管业务回归“受人之托,代客理财”的业务本源。发展银行资管子公司,既是政策要求,也是大势所趋。

参考对照美国商业银行的转型过程可以看出,1970年开始,美国非银金融机构(金融公司、ABS发行机构、投行、通道机构)的发展给银行带来外部的竞争压力,可出售和转让信贷资产使非银规模快速扩张,利率市场化也给商业银行带来内在转型的压力,美国商业银行传统存贷业务被蚕食。为了应对竞争,1980-1990年间,美国国会相继修改了三项法律,减轻商业银行监管负担,从而推动商业银行完成资产管理转型和组织制度转型。

近年来,中国银行业的理财产品规模不断攀升。如图1 所示,截至2017 年底,全国共有562家银行业金融机构有存续的理财产品,理财产品数9.35 万只,理财产品存续余额29.54 万亿元;同时,中国受监管的资产管理行业总规模达126万亿元人民币,其中银行理财产品占比23.44%,规模最大,其地位可见一斑。虽然在“资管新规”出台后银行理财规模增速有所放缓,但30万亿左右规模的银行理财作为其他各类资产管理机构最为重要的委托,对整个资管行业格局仍有举足轻重的影响。

(一)监管要求:银行理财向高质量发展,新规出台引导银行资管转型

三、银行设立资管子公司的趋势

都说认真工作中的男人最有魅力,其实是奋斗中的男人最有魅力!你有没有为了你所喜欢,所爱,用正确的方式奋斗过?不管世俗的好坏?有可能她就因为看到这一份奋不顾身,而喜欢上了你。

(二)完善银行资管业务的交易主体地位和体制架构,拓展资管业务边界

仅从第十三条规定看,对于暂不具备条件而设立专门资管业务部门的机构,何时应设立独立资管子公司,目前的监管政策并未给出具体时限;但第十四条明确要求,过渡期后,满足条件的商业银行想要开展资管业务,必须设立独立法人地位的子公司。根据证监会2018年2月发布的证券投资基金托管人名录,目前具备证券投资基金托管业务资质的商业银行共有27家(包括五大行、邮储银行、12家股份行、8家城商行和广州农商行)。

(责编:刘泽、张雪冬)

(一)实现风险隔离,有利于净值管理、打破刚兑

三. “坏男人”通常更努力一些

四. 他寄托/释放了她心中压抑已久的“坏”

2018年4月资管新规出台,对银行理财业务的规范发展做出了一系列要求。新规明确指出:过渡期后,具有证券投资基金托管业务的商业银行应当设立具有独立法人地位的子公司开展资产管理业务。截至2017年末,银行理财业务规模近30万亿,其一举一动对整个资管市场有着举足轻重的影响。本文从监管政策发展、成熟资管市场的经验、人口老龄化加速趋势三个角度阐述了银行在当前设立资管子公司的背景条件,并分析了未来银行资管子公司发展的趋势以及面临的挑战。敬请阅读。

这也是“丽江计划”约会速成成功率如此之高的一个根源。某种程度上,它挽救了很多失恋女青年的爱情观与生命,也算是功德无量的一种。

如果你具备了以上这些属性,那么你不必“羡慕”,“强装”坏男人,你也可以把到妹。那么最后一点,是“坏男人”本身的“坏”的属性,有助于他把到妹:他寄托或释放了女人心中压抑了很久的“坏”(或称之为恶)。

他连“坏”的那面都敢给她看,还有什么不敢给她看?

关键词:银行理财;资管子公司;净值化管理

图1 中国银行业理财市场存续情况

资管新规的推出是资管行业监管框架的历史性的大变革,而银行资管是其规范的主要对象之一。新规要求打破理财产品刚兑,实现净值化转型;并且严禁资金池;同时限制嵌套层数,压缩资管产品的杠杆空间。银行当前的资管模式难以为继,在这个银行资管亟待转型的风口,设立资管子公司的模式为解决上述问题提供了新思路。

想必他好的那面在她面前展示得更淋漓尽致,只是因为你不是他泡的对象,无缘得见,“好事不出门,坏事传千里”,只听得他坏的部分,便以为泡妞只要够“坏”就可以了。

随着政策的细化完善以及转型的推进,中国的商业银行的理财业务规则新框架日趋明朗,银行设立资管子公司的步伐正在加快。设立资管子公司是各银行落实资管新规的重要措施;同时,拥有近30万亿规模理财产品的银行,其资管子公司的设立对资管行业格局也有着举足轻重的影响。银行理财的转型,可以说是此次监管层推行资管新规及其配套文件过程中,所面临的最为重要、也是难度最高的领域之一。设立子公司为银行理财转型提供了新的发展思路,但也面临不少困难与挑战。

资管业务的核心功能是“受人之托,代人理财”,站在投资者结构的角度来看,中国居民财富的积累为资管市场带来了发展机遇;如果把目光放在中国人口结构变化上,还可以发现,近年来中国人口老龄化速度的加快以及养老金体系的改革对整个资管市场也会逐步带来不小影响。

尽管中国银行业的理财业务在满足居民财富管理需求、增强金融机构盈利能力、优化社会融资结构、支持实体经济等方面发挥了积极作用,但回顾历史,中国银行业的资管业务可以说一直在探索和调整中发展。2010年银信业务被叫停,部分银行为了回避监管转而使用在当时来说还没有准确信息披露的资金池模式。2013年表内额度紧张、资本约束加强促使银行加大理财业务发展力度,理财规模迅速跃升。但刚性兑付、多层嵌套、资金池运作、大量非标资产投资等问题的存在,使银行资管业务更像是由监管套利驱动的工具;而发展以客户为中心的投资理念,培养主动管理能力的监管目标却没有得到应有的重视。

屌丝之王——老罗罗永浩这样解释他的自传和希特勒的自传同名为《我的奋斗》的原因:

2018年4月27日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”)发布;为了进一步细化和完善相关制度, 7月20日,一行两会又进一步发布了系列资管新规的配套文件,就资管新规实施的进度、力度、范围进行适应性的微调。按照资管新规要求,第十三条指出:“主营业务不包括资产管理业务的金融机构应当设立具有独立法人地位的资产管理子公司开展资产管理业务,强化法人风险隔离”、“金融机构开展资产管理业务,应当确保资产管理业务与其他业务相分离”。此外,资管新规第十四条指出,“过渡期后,具有证券投资基金托管业务资质的商业银行应当设立具有独立法人地位的子公司开展资产管理业务”。

回想起在我身边围绕着的宣称自己把不到妹的挫男,有多少是游手好闲,衣食无忧,甚至性生活无忧,胸无大志,或空有大志,从没为自己想要的东西真正努力过一次的?那你凭什么和那些为了自己所爱赤热执着的人比?

二、当前中国银行业设立资管子公司的市场和政策背景

表3 各资管机构运营情况对比

和坏人搞在一起,搞一件坏事,这才是一杯“坏坏”的特浓Double Espresso。

确实,顶着世俗的骂名,不占资源,不受鼓励,他要独辟蹊径……“坏男人”把妹屡屡得手,是否也揭露了情感界的另一个令人不安的事实:坏男人把妹总是把得更认真,更努力一些?(注意:这努力不等于给她压力。)

这么说吧,我打个比方吧:一个从不喝酒的人,一旦要借酒浇愁主动开喝,她决不是从啤的开始,她一定要喝最烈的。这时候要“坏”的已不是行为本身——因为那样还是很孤单,而和“坏人”搞在一起才有一种归属感。

摘要:2018年4月资管新规出台,对银行理财业务的规范发展做出了一系列要求。新规明确指出:过渡期后,具有证券投资基金托管业务资质的商业银行应当设立具有独立法人地位的子公司开展资产管理业务。截至2017年末,银行理财业务规模近30万亿,其一举一动对整个资管市场有着举足轻重的影响。本文从监管政策发展、成熟资管市场的经验、人口老龄化加速趋势三个角度阐述了银行在当前设立资管子公司的背景条件,并分析了未来银行资管子公司发展的趋势以及面临的挑战。

长期来看,商业银行在中国金融体系仍占据重要地位,居民对银行理财的信任感依然较强,银行的渠道优势仍将维持。但随着货币基金等非银机构产品的兴起,银行也面临客户流失的压力。2013 年以来,随着银行基准利率的下行,银行利率和货币基金收益率的差距越来越大。类比美国市场,在和非银机构竞激烈争的环境下,银行理财可投资多类资产,投研能力强的银行可以为投资者带来较有竞争力的产品线和收益水平,从而帮助银行在货币基金等产品崛起的时代留住客户。对中国银行业而言,设立资管子公司,既是转型要求也是机遇所在。

说来说去啊,你们还是好人

在政策监管层面,设立资管子公司也意味着银行资产管理业务具备了独立的法律主体资格,在账户开立和托管、产品投资等方面获得平等准入、享受监管方面的公平待遇。更关键的是,设立资管子公司能够统一监管标准,减少监管真空和套利;能够避免银行将理财业务作为调节资产负债表和监管指标的工具,防止指标造假和监管数据失真,消除潜在的风险隐患。

表2 2017年全球资产管理公司排名

表1 具有证券投资基金托管业务资质的商业银行

四、银行设立资管子公司面临的挑战

据介绍,海拉尔区按照打造国际化高端旅游目的地和集散地的发展定位,以全域旅游、四季旅游为主攻方向,着力建设国际化的冰雪运动名城,依托丰富的冰雪资源,举办呼伦贝尔(海拉尔)冬季英雄会,推动了海拉尔冬季旅游持续升温,推进了冰雪文化旅游协调发展,真正让冷资源热起来,让冰雪经济成为转型发展的新动能。

尽管中国银行业拥有可观规模的理财产品,但其资产管理部门无论是和国外银行的资产管理子公司相比,还是和国内较具规模的公募基金公司相比,在人员数量、激励机制上都有较大差距。多数银行在资产管理部门人员的配置安排上不够充分,与其管理的理财规模不成比例。一些理财规模达几千亿元甚至上万亿元的银行,其资管部门只有几十人,只有个别大银行资产管理部人数上百。同时,银行开展资管业务时不够独立,往往从理财产品销售到投资管理等多个环节,仍主要借助、依托其他部门的力量。

有人说,找好男人只发生一次关系,找自己不喜欢的好男人叉叉圈圈,也可以释放心中多年的道德束缚呀?

2017年中国65周岁及以上人口15831万人,占全国总人口的11.4%。据世界银行数据显示,2017年末中国老人数量在全球老人数量中占比达22.53%。一方面,在当前人口老龄化的背景下,中国居民的养老支出提高,个人由“储蓄化”转向“投资化”成为了长期趋势。而在过去的20年里,中国养老金的投资渠道相对单一,仅仅将钱存在银行或者投资国债等已经不能满足居民未来的养老资金需求,因此金融市场应设计出相应的投资产品来满足居民的资金支出需求。

二、“坏男人”通常更敢于展示

(三)统一监管框架和规则,防止监管套利

在以上两个层面的推动下,金融机构需要作出配合及转型,这既是满足投资者的需求也是顺应监管政策调整的要求。目前,来自中国14家基金公司旗下的首批养老目标基金已于2018年8月上旬获批,拉开了公募基金助力养老金第三支柱建设的帷幕。而保险资产管理在养老金的管理上也有着丰富的实践经验。在此背景下,银行主动转型、设立资管子公司就显得尤为重要,既是为未来大资管的发展早早布局,同时也有条件为国家养老金第三支柱建设贡献力量。

另一方面,快速进入老龄化社会实际上也加重了中国的社会负担,养老金制度体系的改革显得尤为重要。类比海外成熟市场,1970年代,美国市场上的养老基金快速增长,养老金入市拉高了美国个人投资者占比,同时也促进了资管行业的发展。随着中国养老金体系的建立与完善,未来中国养老金入市也将为资管市场带来较大增量资金,可以预见,中国养老金体系的变革对整个资产管理行业和金融市场都将带来长期深远的影响。

“在整个人类的历史上,除了这个坏蛋,好像还没有一个好人用“我的奋斗”这个标题写过书,虽然这不足以证明任何事情,但这个事实总能让我联想到生活的一个令人不安的真相:在这个世界上,坏人好像总是更勤奋一些。”

这么看,是不是也挺可爱的?

此外,尽管中国银行业的理财规模在整个资管行业中占比最大的,但和发达国家相比,中国银行资管业务规模占银行资产规模比重、资管业务收入利润占银行收入利润比重都相对来说并不算高。2017年中国银行业的理财余额29.54万亿元,占全国资管规模比重近四分之一,但相对于银行总资产252.40万亿元来说仅占11.7%。根据美国财政部金融研究办公室的统计,早在2012年末,美国银行业资产管理规模12.75万亿美元,占银行业总资产13.07万亿美元的97.6%,二者基本相当。

银行理财转型除了满足国内监管需求,参考国际上资管行业经验,银行系资管也是主流趋势。由2017年全球资管公司排名(表2)可知,前20家资管公司中有半数公司的母公司属于银行系,包括瑞银、摩根资管、道富等。从国外大银行的发展情况来看,尽管资产管理不是银行利润贡献最大的业务,但由于其在维系客户关系、提高综合金融服务、提升客户粘性等方面作用明显,银行往往将资产管理业务放在主营业务、核心板块的位置。而在中国,资产管理至少在目前看仍不是中国银行业的主营核心业务之一,具体表现在人员配备、体制机制安排上没有市场化的制度安排和足够的资源投入,与银行内部的其他业务的联动较少,银行资管的运作模式一度更多发挥的是监管套利的部分功能。

不是吗?不是将自己裹得紧紧的吗?我已经记不清收过多少次咨询,连发条隐晦无比的短信都要问我:“是不是暴露需求感了?”但凡与女生有丁点儿关系的都表现得跟含羞草似的,除了可以穿帅气点,你还能指望他展示些什么?

当然也有极品从不害怕暴露自己的需求感,但社交直觉为零。这种人是当不了成功的“坏男人”,也绝对不会有人把他列为“好男人”的,甚至不但混不了女人堆,也混不了男人堆,最后两界双杀,人神共愤。最后,或者只能靠“社会属性”来泡妞的了。

银行设立资管子公司可以为其理财业务提供独立运作的平台,减少对母行的依赖,有利于银行资管部门增加投研力量、人员配备,使得资管业务在产品设计、风控、投研管理等方面更加专业化,在人员聘用、考核激励、运营模式上更加市场化。更深远的影响是,相对独立的运作体系也有利于资管业务自身的有序发展,进一步完善银行资产管理业务的交易主体地位和体制架构,并有效防范化解主体风险,符合国际通行原则和业务发展规律。通过设立资管子公司,不仅可以使银行资管实现实质性的主动管理,还可以拓展银行资管业务的边界,有利于全行理财业务的合规、稳健和长远发展。

中国当前的融资结构仍以银行贷款为主,长期来看商业银行在中国金融体系中始终占据举足轻重的地位。如表3所示,与信托、券商等其他资管机构相比,银行资管已经具有初步的规模优势,在整个行业资管规模体量最大;由于在银行体系主导下,中国个人投资者比例仍然很高,短期内银行的渠道优势及居民认可优势很难打破,银行稳定的资金来源,以及较低的资金成本其他机构难以相比;同时,银行的物理销售渠道优势明显,2017年末,银行分支机构达22.87万个,远超其他机构。

你说你有哪一点可让女人看上?

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